Смена парадигмы: институционалы вытесняют частный капитал из криптосферы
Частные инвесторы обеспечили около 20% объема торгов акциями в США за третий квартал 2025 года. Это второй по величине показатель за всю историю наблюдений. Одновременно с этим рынок цифровых активов демонстрирует противоположную тенденцию. Здесь доминирует институциональный капитал, тогда как розничное участие снижается.
Такой разрыв между акциями и криптовалютами поднимает важные вопросы. Они касаются зрелости рынка, волатильности и будущих перспектив обоих классов активов перед наступлением 2026 года.
Структурные изменения в пользу частного капитала
Увеличение активности розничных игроков знаменует серьезные перемены в структуре фондового рынка. Согласно данным The Kobeissi Letter, доля индивидуальных трейдеров в третьем квартале 2025 года приблизилась к историческому максимуму. Аналогичные значения фиксировались лишь в первом квартале 2021 года во время ажиотажного спроса на мем-акции.
До 2020 года средний уровень участия розницы составлял около 15% на протяжении нескольких лет. Следовательно, текущий показатель в 20% выглядит весьма значимым.
Розничные инвесторы превзошли по объемам отдельные категории профессиональных участников. В частности, взаимные фонды (long-only) и традиционные хедж-фонды в прошлом квартале занимали по 15% объема торгов. Это вдвое меньше их доли в 2015 году. Более того, все категории фондов, включая количественные (quants), в совокупности составили лишь 31%.
«Розничные инвесторы захватывают рынок историческими темпами», — говорится в заявлении The Kobeissi Letter.
В то же время криптовалютный сектор развивается зеркально. Если прошлые бычьи циклы подпитывались энтузиазмом частного капитала, то 2025 год прошел под знаком институционального доминирования. Банк JPMorgan в своей недавней заметке подчеркнул падение розничного участия.
«Криптосфера перестает напоминать венчурную экосистему и превращается в типичный торгуемый класс макроактивов, поддерживаемый институциональной ликвидностью, а не спекуляциями частников».
Важно отметить, что рыночная просадка снизила спрос на биржевые фонды (ETF). Также под давлением оказались компании, управляющие цифровыми активами. Тем не менее аналитики указывают не на полное исчезновение интереса к покупкам, а лишь на его замедление.
Эта динамика отражается в растущем разрыве между поведением розницы и крупных игроков. Данные CryptoQuant свидетельствуют, что институциональные запасы биткоина продолжали расти в течение 2025 года. Частные инвесторы двигались в противоположном направлении.
Значение расхождений для рыночной структуры
Изменения важны не только с точки зрения статистики участия. Высокая активность розницы на фондовых рынках обычно указывает на среду, движимую настроениями. В таких условиях ценовая динамика все больше зависит от краткосрочных нарративов, импульсивных решений и поведения толпы.
Напротив, аналитики рассматривают институционализацию криптосферы как признак взросления и будущей стабильности. Присутствие «умных денег» означает глубокую ликвидность и более устойчивое ценообразование. Теоретически это ведет к снижению волатильности. Крупные фонды обычно имеют длинные горизонты планирования и качественный риск-менеджмент. Это может обеспечить планомерный рост цен вместо резких скачков.
Однако ожидания относительно цифровых валют остаются сдержанными. Barclays прогнозирует спад в 2026 году. Эксперты банка отмечают ограниченный структурный рост при отсутствии мощных катализаторов. Политический климат в США стал более лояльным к криптоиндустрии в этом году. Но в Barclays полагают, что этот позитивный сдвиг уже заложен в цены.
Таким образом, расхождение между акциями и цифровыми активами подчеркивает сдвиг в восприятии риска. Рост розничного участия делает торговлю акциями более эмоциональной. Расширение институциональной базы в криптосфере указывает на зрелость, но более сдержанную динамику. Остается наблюдать, станут ли эти различия временным явлением или долгосрочным трендом по мере приближения 2026 года.
The post Смена парадигмы: институционалы вытесняют частный капитал из криптосферы appeared first on BeInCrypto.